Welk rendement kan ik maandelijks verwachten?

Private equity staat bekend om de hoge lange termijn rendementen die gerealiseerd kunnen worden. Maar het verwachtingspatroon voor deze rendementen is anders dan bijvoorbeeld de schommelingen van beursgenoteerde aandelen. Aan de hand van 3 vragen en 3 grafieken delen we in dit artikel onze kennis.

Aan de hand van 3 vragen en 3 grafieken vergelijken we in dit artikel de rendementen van de Amsterdamse aandelenbeurs (AEX) index, met de rendementen van een van de fondsen waarin Capler momenteel is belegd: Partners Group Global Sicav. We gebruiken hier het fonds van Partners Group, doordat deze het langste trackrecord heeft (sinds 2009) en zo de vergelijking de meeste inzichten oplevert.

Welke rendementen kunt u verwachten?

Het korte antwoord: 2%-3% per jaar meer dan aandelen.

Private equity is gefocust op langetermijn consistente groei. Geen korte ritjes en beleggen op korte termijn trend, geen hypes. Met een portefeuille van groeiende en winstgevende bedrijven heeft Partners Group het over de periode van 2010-2023 30% beter gedaan dan de AEX index. Dat komt neer op ongeveer 2%-3% per jaar.

Wanneer wordt het meeste rendement geboekt?

Het korte antwoord: gedurende negatieve markten / een recessie.

Als we de rendementen van Partners Group en de AEX niet cumulatief maar per jaar bekijken, zien we wanneer private equity zich het meeste onderscheidt. Gedurende verschillende economische recessies (2011 – eurocrisis, 2018 – sentiment en 2022 – inflatie & energiecrisis) ging de beurs hard onderuit. 

Partners Group noteerde in die jaren echter stabiele rendementen of net positief. In deze jaren werden de grootste verschillen geboekt vergeleken met de beurs. Het selecteren van sterke bedrijven die groeien en winstgevend zijn, gaat gepaard met het zoeken naar sectoren die een bepaalde mate van “recessieproof” zijn.

Nu zullen wij niet direct zeggen dat we graag een recessie zien in de aankomende jaren, want andere private equity fondsen weten juist extra te profiteren van sterke beurskoersen. Uiteindelijk gaat het om de balans in de gehele portefeuille van het Capler Private Equity fonds.

Welk rendement op maandbasis is gebruikelijk (volatiliteit)?

Het korte antwoord: een consistente 1%-2%.

Als we kijken naar de verdeling van maandelijkse rendementen tussen Partners Group en de AEX, dan is het verschil groot. 8 van de 10 maandelijkse rendementen van Partners Group liggen tussen de 0%-2% per maand. Terwijl dit voor de AEX index heftig heen en weer schommelt tussen de -5% en +5%.

Private equity focust dus veel meer op consistente groei, dan de beurskoersen. Schrik dus niet als de beurs de ene maand 5% omhoog gaat en private equity “slechts” 1% rendement heeft geboekt. Als de maand daarop de beurs 5% verliest en private equity wederom 1% wint, dan is de eindstand 2 – 0 in het voordeel van de private equity.